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股市分析:快递行业四兄弟顺丰申通圆通韵达三季报看点!

首先,从业务量(绝对值&增速)看,韵达继续保持高增长,价格战是重要战术(背后是成本优化);申通垫底,主要是在1-5月尚未收购并交接中转加盟商,增速普遍较低;从收入看,圆通增速最高,且远高于业务量增速,主要是因为并表圆通国际(远先达国际);从归属净利润看,韵达、申通高增长,主要原因是转让丰巢股权获得大额收益;顺丰负增长,接受韵达、申通转让丰巢股权转让是一大原因;从扣非净利润看,各企业同比增速均不如以往,应注意承诺期过后,谨防企业业绩大滑坡的现象。


单看三季度数据,相比累计数据,申通业务量增长明显提高,受益于并购中转加盟商,顺丰增速明显下降,原因在于中高端商务件增速本来就相对较低;韵达一如既往高增长,四季度是电商快递旺季,又到了增量不增利、拼命不挣钱的时候了。


②旺季旺量不旺利

从历史数据看,三四季度虽然是旺季,但是毛利率较另外两个季度普标要低,或许原因现有各企业能力并不能够完全吸收这么多业务量,临时用高成本增加了人、车等,导致毛利率低,而从全年角度看,不能某一季度去增加人力、运力,造成其他季度的资源富余,造成更大的成本,所以,如何平衡就很重要了。


③机器替代人工,扭转毛利走势

毛利为何普遍下降,用工成本提高是一大原因,用机器取代人工或许是扭转毛利走势的必要措施。这也是大家一直在布局的,自动分拣、快递柜、无人机等。


④年度业绩预告

年度业绩预告,根据上一次经验,预计不会产生超预期。突发事件除外,例如,申通继续收购中转加盟商等。


声明:以上内容涉及个股不做推荐,股市有风险,投资需谨慎。以上数据来自推算,仅供参考。

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